圖：南航機隊。

　　今年第一季度，民航業冷風陣陣。

　　近日，《每日經濟新聞》記者注意到，南方航空（600029，SH）率先發布2014年第一季度業績預告，預虧3億元-3.5億元。業績預減原因之一是，一季度人民幣大幅貶值，出現匯兌損失（去年同期為匯兌收益），導致公司財務費用同比大幅增加。在業績預虧次日，南方航空發公告稱，公司已經完成2014年度第二期超短期融資券 （“本期融資券”）的發行，融資額為30億元。

　　人民幣貶值，昔日的匯兌“財神”變身盈利“殺手”，在匯兌收入左右航企業績的背景下，幾大航企業績可能無一獨善其身，主營業務更是令人擔憂。曾在新加坡開銳管理咨詢民航研究中心任職的民航業觀察人士林智杰認為，2013年幾大航空公司票價已經出現大跳水，民航業已經回歸“微利時代”，2014年航企日子將更加難過。

　　人民幣貶值成“殺手”

　　3億-3.5億元的預計虧損令人咋舌。在去年同期，南航在凈利同比下降逾八成的情況下，仍然賺得5700萬元凈利潤。與這個數據相比，即使以最小的預虧幅度計算，南航2014年第一季度凈利潤同比下降幅度也超過600%。

　　記者研究南航多年一季度報發現，這是南航2008年以來首次出現一季度虧損。這次造成大規模虧損的“殺手”是人民幣貶值。南航表示，由于人民幣大幅貶值，出現匯兌損失，導致公司財務費用同比大幅增加。

　　據悉，由于需要貸款美元從國外進口大量飛機，因此航空公司可從人民幣對美元的升值中獲得豐厚的匯兌收益。匯兌收益一度成為航空公司盈利的“大頭”。2011年，由于人民幣對美元的大幅升值，幾大上市航空公司的匯兌收益均成為利潤“功臣”。

　　從南航不久前發布的2013年報看，該公司凈利潤雖同比下降近28%，但仍有18.95億元盈利，其中包括27.6億元匯兌收益的貢獻。同理，人民幣貶值也很容易成為航企的“盈利殺手”。

　　林智杰告訴《每日經濟新聞》記者，航企匯兌收益主要受國外債務比例影響。此外，從國內三大航空公司國內外航線占比的情況來看，南航的主要運力集中在國內，也使其對人民幣波動的敏感度相對更高。雖然目前其他航空公司一季度數據未出，但林智杰分析，國航等可能不至出現較大虧損，但業績也將很大程度受累于人民幣貶值。