● 本報(bào)記者 董添
近期，有“工業(yè)牙齒”之稱(chēng)的鎢價(jià)繼續(xù)跳漲。中鎢在線(xiàn)最新報(bào)告顯示，2026年2月，國(guó)內(nèi)鎢市場(chǎng)持續(xù)展現(xiàn)強(qiáng)勁勢(shì)頭，主要鎢原料產(chǎn)品價(jià)格連日跳漲，月內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)30％，年內(nèi)累計(jì)漲幅已近80％。受鎢價(jià)連續(xù)上漲影響，鎢產(chǎn)業(yè)上市公司股價(jià)漲幅較大。3月1日晚，多家鎢行業(yè)上市公司發(fā)布提示風(fēng)險(xiǎn)的公告。
價(jià)格連續(xù)跳漲
據(jù)中鎢在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，鎢精礦價(jià)格突破80萬(wàn)元／標(biāo)噸，仲鎢酸銨價(jià)格漲至120萬(wàn)元／標(biāo)噸，鎢粉價(jià)格達(dá)到200萬(wàn)元／標(biāo)噸，廢鎢棒材價(jià)格站上110萬(wàn)元／標(biāo)噸，與去年同期相比，主流鎢制品價(jià)格實(shí)現(xiàn)了4－5倍上漲。
中鎢在線(xiàn)分析認(rèn)為，引起鎢價(jià)高熱不退的原因主要是源于供給端的約束以及情緒面的驅(qū)動(dòng)。首先，國(guó)內(nèi)鎢礦開(kāi)采總量控制以及合規(guī)性開(kāi)采和貿(mào)易監(jiān)管等相關(guān)措施強(qiáng)化，疊加舊礦品位降低和新礦產(chǎn)能短期受限，奠定了供給緊縮的基礎(chǔ)。其次，春節(jié)后礦山企業(yè)復(fù)工進(jìn)程相對(duì)下游較為緩慢，傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)上增產(chǎn)高峰預(yù)計(jì)在3月以后，這進(jìn)一步加劇了短期供給短缺。此外，在復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和地緣政治形勢(shì)下，鎢作為戰(zhàn)略資源的估值不斷提升，推動(dòng)了市場(chǎng)資本面與情緒面的支撐。
西部證券表示，當(dāng)前，鎢已脫離傳統(tǒng)周期波動(dòng)框架，在“供給剛性收縮＋需求結(jié)構(gòu)升級(jí)＋戰(zhàn)略?xún)r(jià)值重估”的多重邏輯共振下，行業(yè)正步入全新的價(jià)格周期與價(jià)值重估階段。
不過(guò)，市場(chǎng)成交熱度不及報(bào)價(jià)氛圍。持貨商惜售看漲為主，采購(gòu)商則保持謹(jǐn)慎按需策略，鎢價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲對(duì)市場(chǎng)資金面造成顯著壓力。
業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前鎢市場(chǎng)處在價(jià)高、利高、成本高、風(fēng)險(xiǎn)高的四高并存階段，賣(mài)方主導(dǎo)特征明顯，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾與潛在風(fēng)險(xiǎn)需警惕。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼
從上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，已發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)的鎢行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體亮眼。
廈門(mén)鎢業(yè)披露的2025年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入464.69億元，同比增長(zhǎng)31.37％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.11億元，同比增長(zhǎng)35.08％。2025年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)鎢鉬、稀土、電池材料受鎢、鈷、氧化鐠釹等主要原材料價(jià)格上漲影響，主要產(chǎn)品價(jià)格相應(yīng)增長(zhǎng)，加上大部分主要產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)相應(yīng)增長(zhǎng)。
翔鷺鎢業(yè)2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.25億元至1.8億元，同比增長(zhǎng)239.66％至301.11％。2025年，鎢金屬原料價(jià)格全年持續(xù)上漲，鎢市場(chǎng)供需情況較往年有所改善。公司作為國(guó)內(nèi)主要鎢制品及鎢材制造商，對(duì)鎢產(chǎn)品的議價(jià)能力提升，原材料的價(jià)格上漲向下游產(chǎn)品的傳導(dǎo)較為順暢，主要產(chǎn)品毛利率及毛利顯著增長(zhǎng)。硬質(zhì)合金銷(xiāo)售訂單量同比顯著增加，光伏用鎢絲產(chǎn)能逐步釋放，同時(shí)公司加強(qiáng)成本控制，提高盈利水平，收入及毛利貢獻(xiàn)同比提升，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供重要支撐。
章源鎢業(yè)2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.6億元至3.2億元，同比增長(zhǎng)51％至86％。2025年，鎢原料市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)需求增加，鎢原料價(jià)格大幅上漲。公司充分發(fā)揮鎢全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，不斷提升產(chǎn)品性能，優(yōu)化產(chǎn)能布局，穩(wěn)定供貨保障能力，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)量和銷(xiāo)量的同步增長(zhǎng)。
上市公司扎堆提示風(fēng)險(xiǎn)
3月1日晚，多家鎢行業(yè)上市公司發(fā)布提示風(fēng)險(xiǎn)的公告。
“3天2板”中鎢高新3月1日晚間公告稱(chēng)，公司股票連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20％，屬于股票交易異常波動(dòng)情況。當(dāng)前公司在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于：第一，行業(yè)與宏觀風(fēng)險(xiǎn)。公司業(yè)績(jī)與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度具有強(qiáng)相關(guān)性，宏觀波動(dòng)可能影響整體制造業(yè)需求。第二，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。鎢價(jià)持續(xù)上漲后存在沖高回落風(fēng)險(xiǎn)以及成本壓力在產(chǎn)業(yè)鏈中傳導(dǎo)受阻的風(fēng)險(xiǎn)。第三，經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。需關(guān)注硬質(zhì)合金消費(fèi)端景氣度回升情況及PCB等行業(yè)需求增速放緩風(fēng)險(xiǎn)。
“7天5板”章源鎢業(yè)于3月1日晚間公告稱(chēng)，公司股票于2月26日、2月27日連續(xù)兩個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅累計(jì)偏離20.38％，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：第一，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。鎢產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于機(jī)械加工、航空航天、國(guó)防軍工、電子工業(yè)及交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將影響市場(chǎng)需求和鎢產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。第二，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家對(duì)鎢礦開(kāi)采實(shí)施總量管控及配額生產(chǎn)，公司自產(chǎn)鎢精礦無(wú)法完全滿(mǎn)足生產(chǎn)需求，需外購(gòu)鎢精礦或仲鎢酸銨。若原料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，將直接影響公司各環(huán)節(jié)生產(chǎn)成本，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽５谌瑓R率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。公司及全資子公司贛州澳克泰工具技術(shù)有限公司出口業(yè)務(wù)收入結(jié)算貨幣主要為美元，若美元兌人民幣匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。第四，信用風(fēng)險(xiǎn)。公司每年結(jié)合歷史合作記錄及客戶(hù)資信狀況，對(duì)部分客戶(hù)授予信用額度與賬期，但存在一定的應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)；公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能面臨客戶(hù)未按約定提取貨物導(dǎo)致的違約風(fēng)險(xiǎn)，以及供應(yīng)商未按約定交付產(chǎn)品導(dǎo)致的履約風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>
