金融租賃行業股權拍賣再次遇冷。日前，泰富重裝集團持有的華運金融租賃股份有限公司（簡稱“華運金租”）21%股權公開拍賣再次以流拍告終。自此，華運金租股權已是年內第三次、累計第五次擺在“貨架”上。與此同時，拍賣底價也一降再降，從第一次的3.863億元下降到本次的2億元。

對此，業內專家表示，金租公司股權轉讓難，反映出行業現狀。中小金租公司應在合規要求下積極調整業務結構，結合自身特點，找準細分領域做精做深，形成專業特色，才能實現穩健可持續發展。

21%股權年內第三次流拍

記者登錄京東資產交易平臺發現，截至華運金租股權拍賣最后一日，3月19日上午10時，平臺上0人報名、2人關注、463人圍觀。“標的已流拍，提交購買意向，可繼續購買。”一則說明字體仍鑲嵌在平臺顯眼位置。

事實上，早在2020年12月，泰富重裝集團持有的華運金租21%股權就在京東資產交易平臺先后兩次掛牌拍賣，掛牌價分別約3.86億元、3.09億元，但均因無人出價最終流拍。今年2月中旬、3月初，前述股權又先后再度掛牌拍賣，拍賣初始價分別為3億元、2.4億元，近日又降至2億元，進行年內第三次拍賣。不過，直至結束，仍無一人報名。

記者發現，與此前拍賣不同，今年前述股權的拍賣公告中明確，泰富重裝集團等六家關聯企業已進入破產程序，此番拍賣動作由泰富重裝集團等六家關聯企業管理人做出，監督單位為湘潭市中級人民法院。

此外，管理人未掌握華運金租的實際經營及資產負債情況，不清楚其目前是否存在員工、資產等；未掌握華運金租的經營場所/注冊地址的實際使用情況，買受人應自行確認。而除華運金租截至2025年末的財務報表（電子資料）外，管理人也未掌握與前述21%股權相關的物品或文件資料（包括但不限于股權出資協議、出資證明、股權權屬資料、標的公司的營業執照及財產等）。

不過，拍賣公告稱，根據《企業信用信息公示報告》，泰富重裝集團持有的華運金租21%股權無質押、無有效凍結，對應的注冊資本已實繳。

從百億元資產規模到99.15%不良貸款率

公開信息顯示，華運金租是我國第一家由民營制造業股東發起設立的純民營資本背景的金融租賃公司。其中，泰富重裝集團持股21%，位列公司第二大股東。另據官網介紹，華運金租成立于2015年4月，注冊地為天津空港經濟區，初始注冊資本10億元。2017年，公司引入戰略投資者，注冊資本增至14.29億元。其中，華訊方舟集團認購全部新增股份，持股比例達30%，位列第一大股東；泰富重裝集團與協合風電投資有限公司并列第二大股東，分別持股21%。

作為純民營資本背景的金融租賃公司，成立之初華運金租選擇走傳統道路，主要業務方向為類信貸，資產結構以政信平臺類為主，資產規模一度突破百億元。2018年初，公司謀求轉型，資產規模持續壓降，總資產由2020年末的45億元降至2023年7月末的20億元以內。

值得一提的是，華訊方舟集團所持華運金租30%股權于2023年11月進行拍賣時，股權評估報告中寫明，截至當年7月末，華運金租租賃余額約22.5億元，其中18筆風險項目資產，不良貸款率高達99.15%。此外，2021年、2022年公司凈虧損規模分別約2.35億元、4.54億元。

另據相關報告披露，為進一步幫助華運金租解決困難，地方政府和監管部門對公司風險化解和引戰工作給予大力支持。其中，天津港保稅區管委會作為屬地管理機構，積極協調屬地法院推動公司不良項目訴訟的盡快處置和加速回款，對于擬入股機構關注的遷址等問題持積極態度，對華運金租戰投引進、不良資產處置等方面全力支持配合。

金租公司行業分化加劇

事實上，華運金租股權拍賣遇冷，只是行業近年境況的一個“縮影”。Wind數據顯示，2025年以來，包括華融金租、航天金租、民生金租等十余家公司的股權先后被轉讓或拍賣。不過，不少金租公司的股權轉讓成交情況并不理想。比如，北京達義興業房地產開發有限公司所持有的民生金租6.32億股股權去年進行了兩次拍賣，第二次的拍賣價較第一次有所下調，但均以流拍告終。

“去年以來被轉讓的金租公司股權，大致可以分為兩類：一類是股權被法院強制拍賣，另一類是股東方通過掛牌轉讓方式主動出售金融資產。”對此，有業內專家表示，股東方因自身經營不善進入破產程序，也常會導致其持有的金租公司股權被司法處置。通過掛牌轉讓方式正常出讓金租公司股權的股東方通常是為了滿足監管部門的要求，根據相關規定，央企、國企等需聚焦主責主業，逐漸退出持有的金融機構股權。

值得一提的是，2023年10月金融監管總局印發的《關于促進金融租賃公司規范經營和合規管理的通知》明確，優化租賃業務結構，力爭在2026年實現年度新增直租業務占比不低于50%的目標。另外，根據2024年11月正式施行的《金融租賃公司管理辦法》要求，為增強風險抵御能力，金租公司最低注冊資本金為10億元，且主要發起人持股比例要求由30%提高至不低于51%。

記者了解到，各家金租公司正在加大直租業務投放力度，但由于優質直租業務競爭較為激烈，頭部金租公司在競爭中更具優勢，中小金租公司拓展業務存在難度，這進一步加劇了行業分化，并可能帶來業務合規、風險防控等問題。

對此，聯合資信研報表示，在監管部門明確要求提高直租業務占比的背景下，大型金租公司憑借自身的競爭力和資源稟賦，更易于發展相關業務，滿足監管部門要求；中小金租公司較難涉獵飛機、船舶等領域，為了達到經營目標，一方面在現有市場中加大對直租業務的競爭，另一方面密集轉向經營租賃中門檻相對較低的光伏電站領域。中小金租公司業務結構、服務客群等方面均發生了一定變化，業務轉型過程中的合規性問題、風控問題值得關注。