中東沖突正引發一場全球性能源震蕩，國際能源署稱之為“幾十年來最嚴重”的能源危機。摩根大通近日在最新研判中指出，馬來西亞憑借獨特的能源結構與政策韌性，成為亞洲抵御這場能源風暴的相對“避風港”之一。該行亞洲首席兼全球新興市場股票策略聯席主管拉吉夫·巴特拉表示，馬來西亞的核心優勢在于其能源凈出口國地位與穩健的政策框架，為其抵御外部能源沖擊提供了堅實緩沖，不僅能支撐國內股市，也有助于穩定本幣匯率。

巴特拉的判斷基于對亞洲各國能源脆弱性的系統評估。當前全球約五分之一的石油運輸因霍爾木茲海峽封鎖陷入停滯，布倫特原油期貨價格一直保持高位。印度、日本、韓國、泰國、菲律賓等高度依賴中東能源進口的經濟體首當其沖，面臨貿易逆差擴大、貨幣貶值與通脹攀升等多重壓力。而馬來西亞展現出顯著的抗壓能力。

馬來西亞的韌性，首先源于其能源凈出口國地位。與區域內多數國家嚴重依賴能源進口不同，馬來西亞自身擁有豐富的石油與天然氣資源，馬來西亞國家石油公司原油日產量約50萬桶至57萬桶，馬來西亞是全球第四大液化天然氣出口國。作為凈出口國，國際油價上漲非但未加劇其進口成本壓力，反而帶來出口收入顯著增長，形成天然的經濟緩沖，有效對沖國內通脹上升風險并增加外匯儲備，為穩定匯率提供關鍵支撐。馬來西亞總理安瓦爾4月初也確認，得益于國家石油公司與主要產油國的長期合作，該國未來數月能源供應將保持充足。

除資源稟賦優勢外，馬來西亞穩健的宏觀政策管理同樣是其抵御外部沖擊的重要支柱。巴特拉在分析中特別指出，馬來西亞政府通過得當的政策有效控制了財政赤字，國內通脹水平也保持相對溫和，為應對外部沖擊預留了充足的政策空間。當多數亞洲國家被迫在價格補貼與財政可持續性之間艱難權衡時，馬來西亞的政策回旋余地明顯更大。馬來西亞國家銀行在3月的貨幣政策會議上選擇維持基準利率在2.75%不變，既展現了政策定力，也為應對后續潛在風險保留了調整余地。馬來西亞央行強調，該國憑借強勁的國內需求、溫和的通脹環境、穩健的金融體系及具有韌性的對外經濟狀況，整體處于應對油價震蕩的有利位置。

在此次能源危機爆發前，市場對亞洲經濟體的評估普遍聚焦于增長潛力、改革紅利與資產回報率；而在供應中斷與高油價沖擊下，能源安全、政策穩定性與外部緩沖能力已成為更為關鍵的考量維度。巴特拉同時警告，若中東沖突持續，高油價將引發需求破壞，即消費者因價格過高減少用油。他預測，如果沖突持續，2026年二季度油價或維持在每桶100美元左右，即使下半年油價回落至每桶80美元，也將拖累全球經濟增速下降約60個基點。而馬來西亞的緩沖機制有助于該國更好地抵御外部沖擊，保持相對穩健增長。

不過，市場人士也分析認為，由于地緣政治不確定性仍存，如果供應鏈持續受擾，全球增長將面臨更大壓力。股市層面，消費品、公用事業等行業將直接受沖擊，危機或蔓延至金融、科技、醫療等領域。馬來西亞央行行長也警告稱，地緣緊張將推高油價與運輸成本，抬升生產物流成本、加劇通脹并擾亂貿易，或引發金融市場避險情緒、收緊信貸，進而影響增長。對馬來西亞而言，危機或加速能源轉型，推動政府與企業加大可再生能源投資，降低化石燃料出口依賴。（經濟日報記者 朱 旌）