4月23日晚，愛爾眼科發(fā)布2025年年報及2026年一季報。在復(fù)雜市場環(huán)境中，公司展現(xiàn)了扎實(shí)的發(fā)展韌性。2025年全年門診量達(dá)1889.17萬人次，手術(shù)量達(dá)168萬例，同比分別增長11.52%和5.77%。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入223.53億元，同比增長6.53%；扣非歸母凈利潤31.41億元，同比增長1.36%。公司延續(xù)高分紅傳統(tǒng)，全年擬現(xiàn)金分紅總額達(dá)16.7億元（含中期分紅），此次分紅實(shí)施后公司上市以來累計分紅將達(dá)87.9億元。2026年開局良好，一季度營收63.96億元，同比增長6.15%；歸母凈利潤11.81億元，同比增長12.46%。

與財報同時披露的，還有公司推進(jìn)發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市的計劃，這將為海外業(yè)務(wù)拓展、國際技術(shù)合作及品牌影響力提升提供更廣闊的平臺。公司出海已有10年經(jīng)驗，目前海外網(wǎng)點(diǎn)達(dá)179家，未來在港股上市后將如虎添翼，實(shí)現(xiàn)資本與產(chǎn)業(yè)國際化的雙向并進(jìn)。

核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健，海外板塊加速成長

愛爾眼科兩大核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)依然穩(wěn)健。2025年，屈光與視光業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收83.83億元、57.88億元，同比增長10.26%和9.64%。

在屈光領(lǐng)域，公司通過引入“全飛秒Pro”等新術(shù)式，既提升了患者滿意度，又憑借良好的品牌口碑與廣泛的網(wǎng)點(diǎn)布局形成規(guī)模效應(yīng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。同時，公司正加快構(gòu)建覆蓋“全生命周期”的眼健康服務(wù)矩陣，積極布局老視矯正等增量市場，進(jìn)一步豐富了醫(yī)療服務(wù)能力，更好地適應(yīng)了眼科疾病譜的變化，也為未來打開了新空間。

在利潤端，2025年扣非歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)59.73億元，同比增長22.35%，主營業(yè)務(wù)依然擁有強(qiáng)大的“造血”能力。公司表示，歸母凈利潤波動主要源于政府補(bǔ)助減少和金融資產(chǎn)公允價值變動等偶發(fā)因素，此外，多家新建大型醫(yī)院投入運(yùn)營也對成本費(fèi)用帶來了短期的影響。

在戰(zhàn)略層面，公司“1+8+N”戰(zhàn)略持續(xù)深入。旗艦醫(yī)院作為技術(shù)輻射與人才孵化基地，通過“以老帶新”“以大帶小”帶動不同能級醫(yī)院協(xié)同發(fā)展。當(dāng)前公司旗下醫(yī)院發(fā)展梯度明顯，相當(dāng)數(shù)量的醫(yī)院已步入扭虧為盈的階段，意味著通過內(nèi)部賦能可釋放的業(yè)績彈性巨大。

海外市場是年報中的另一大看點(diǎn)。2025年海外收入達(dá)30.57億元，同比增長16.47%，占比提升至13.68%。董事長陳邦表示，愛爾眼科的國際化不是簡單的財務(wù)并購，而是經(jīng)營能力的深度外延。浦銀國際研報顯示，歐洲板塊2019—2024年營收年復(fù)合增長率約為16%，東南亞板塊2020—2024年營收年復(fù)合增長率約21%，驗證了“全球發(fā)展、本土運(yùn)營、雙向賦能”模式的有效性。

構(gòu)建AI眼科新生態(tài)，重塑醫(yī)療服務(wù)范式

報告期內(nèi)，公司在數(shù)字眼科和人工智能方面取得一系列重大進(jìn)展，對人工智能（AI）的系統(tǒng)性投入，已超越工具應(yīng)用層面，指向一場以技術(shù)重塑醫(yī)療服務(wù)范式的深刻變革。

具體來看，愛爾眼科遠(yuǎn)程醫(yī)療中心累計完成80余萬例閱片，“AI眼底影像輔助診斷系統(tǒng)”可識別糖尿病視網(wǎng)膜病變等11種眼病，累計調(diào)用超60萬次，隨著系統(tǒng)在基層醫(yī)院持續(xù)鋪開，診療水平“同質(zhì)化”進(jìn)程加速推進(jìn)；其牽頭的“眼科超聲智能輔助診斷系統(tǒng)”入選國家級“揭榜掛帥”項目，研發(fā)實(shí)力獲國家認(rèn)可；公司通過發(fā)布《愛爾眼科AI戰(zhàn)略白皮書》，系統(tǒng)描繪了“創(chuàng)建更有溫度的AI智慧醫(yī)院，重構(gòu)未來眼健康生態(tài)”的戰(zhàn)略藍(lán)圖。

公司上線的7個“AI眼科醫(yī)生”智能體，構(gòu)成了數(shù)字化“專家集群”：“AI屈光醫(yī)生”可進(jìn)行圓錐角膜風(fēng)險識別與方案推薦；“AI醫(yī)務(wù)部醫(yī)生”日均處理病歷超1萬份，推動質(zhì)量管理從“事后追責(zé)”轉(zhuǎn)向“實(shí)時預(yù)警”。

2025年，多部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)和規(guī)范“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”應(yīng)用發(fā)展的實(shí)施意見》，鼓勵發(fā)展?？拼怪贝竽Ｐ秃椭悄荏w應(yīng)用。愛爾眼科的實(shí)踐正是對這一方向的積極響應(yīng)，目標(biāo)在于構(gòu)建完整的“AI智慧眼科醫(yī)院”生態(tài)，覆蓋“預(yù)防、診斷、治療、管理、科研”全流程。

從產(chǎn)業(yè)視角看，醫(yī)療AI的終極壁壘在于高質(zhì)量、多模態(tài)的閉環(huán)數(shù)據(jù)。愛爾眼科依托龐大診療網(wǎng)絡(luò)，正將數(shù)據(jù)從“資源”轉(zhuǎn)化為“資產(chǎn)”，已整合超66個高質(zhì)量眼病數(shù)據(jù)集，并有7款數(shù)據(jù)產(chǎn)品在交易所掛牌。這種數(shù)據(jù)資產(chǎn)化探索，為AI進(jìn)化提供了“燃料”，也開辟了數(shù)據(jù)要素價值釋放的新路徑。