3月25日，恒瑞醫藥發布2025年年度報告。報告期內，公司堅持“科技創新+國際化”雙輪驅動戰略，實現業績持續增長，營收和凈利均再創新高。全年實現營業收入316.29億元，同比增長13.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤77.11億元，同比增長21.69%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤74.13億元，同比增長20.00%。創新藥銷售收入163.42億元，同比增長26.09%，占藥品銷售收入比重達58.34%；對外許可收入33.92億元，同比增長25.62%。
在業績持續增長的同時，恒瑞醫藥保持高強度研發投入，全年累計研發投入87.24億元，占營業收入的27.58%，其中費用化研發投入69.61億元，為發展筑牢創新根基。
創新成果轉化賦能業績，新藥儲備蓄勢待發
恒瑞醫藥創新藥銷售引領業績，其中抗腫瘤產品收入132.40億元，同比增長18.52%，占整體創新藥銷售收入的81.02%。非腫瘤產品實現收入31.02億元，同比增長73.36%，占整體創新藥銷售收入的18.98%。醫保內創新藥瑞維魯胺、達爾西利精準定位臨床需求，銷售收入繼續保持強勁增長。氟唑帕利、海曲泊帕等上市較早的創新藥，持續為公司貢獻穩定增量。伊立替康脂質體、瑞康曲妥珠單抗等商業化初期產品，憑借明確的療效優勢實現快速放量。公司提出力爭2026年創新藥銷售收入實現超過30%增長的目標，彰顯了公司對未來發展的堅定信心。
恒瑞醫藥研發端持續發力，新藥新適應癥獲批成果顯著，未來三年創新儲備充足。2025年，公司上海創新研發中心正式啟用。公司不斷完善已建立成熟的ADC、雙/多抗、蛋白降解劑、小核酸藥物等技術平臺，初步建成新分子模式平臺，并發展人工智能藥物發現（AIDD），全面賦能藥物研發的創新與迭代。
目前，恒瑞醫藥已在中國獲批上市24款1類創新藥、5款2類新藥，另有100多個自主創新產品正在臨床開發，400余項臨床試驗在國內外開展。2025年，公司（含報表內子公司）7款1類創新藥獲批上市， 1款2類創新藥獲批上市，6個已獲批創新藥的新適應癥獲批上市。
2025年，恒瑞醫藥共有20款產品/適應癥通過新版國家醫保目錄調整，其中10款產品首次進入醫保，提升優質藥物的可及性的同時加速市場放量。2026-2028年預計約有53項創新成果獲批上市。
國際化提速，BD成業績增長新引擎
雄厚的創新研發實力，為恒瑞醫藥高水平的國際化合作奠定了堅實基礎。2025年，恒瑞醫藥BD合作模式持續創新，共達成5筆創新藥海外業務拓展交易。其中與GSK達成戰略聯盟尤為矚目：雙方共同開發包括PDE3/4抑制劑HRS-9821在內的至多12款創新藥，恒瑞獲得5億美元首付款，潛在總金額約120億美元的選擇權行使費和里程碑付款及相應的銷售提成，彰顯對恒瑞創新平臺與研發實力的深度認可。與MSD就Lp(a)抑制劑HRS-5346達成大中華區外獨家許可，2億美元首付及最高17.7億美元里程碑付款，進一步驗證全球競爭力。此外，口服GnRH拮抗劑SHR7280中國大陸商業化權益授權德國默克，Myosin小分子抑制劑HRS-1893以NewCo模式授權Braveheart Bio，瑞康曲妥珠單抗部分國際市場權益授權Glenmark。自2023年起公司已完成12筆海外業務拓展交易，包括對外許可、NewCo和戰略聯盟等不同模式，潛在總交易價值超過270億美元，加速推動恒瑞創新藥的全球價值兌現。
與此同時，恒瑞也在積極推進海外自主開發及注冊。報告期內，公司新開設美國波士頓臨床研發及合作中心。目前，公司在亞洲、歐美及澳大利亞設立15個研發中心，報告期內多項創新藥資產啟動首個海外臨床試驗。此外，報告期內，HER2 ADC創新藥瑞康曲妥珠單抗聯合阿得貝利和化療用于胃癌或胃食管結合部腺癌獲美國FDA孤兒藥資格認定。目前公司共有5款創新藥獲FDA孤兒藥資格認定，4款ADC產品獲FDA快速通道資格認定。
此外，報告期內公司成功登陸港交所實現“A+H”上市，募集資金113.74億港元，為近5年港股醫藥板塊最大IPO，國際化邁向新的里程碑。
2025年，恒瑞醫藥積極探索創新治療方案，向世界展現“中國藥”的臨床價值。381項重要研究成果獲得國際認可，相繼在CA（臨床醫師癌癥雜志）、The Lancet（柳葉刀）、JAMA（美國醫學會雜志）等全球頂級期刊發表，累計影響因子達3,159分。公司在全球學術舞臺的參與維度也再上新臺階。2025年有72項、46項研究分別入選ASCO年會、ESMO年會，并首次以展臺形式登陸ESMO。
構建全球化人才梯隊，政產學研融合深化
國際化戰略的深化，離不開全球化組織能力的支撐。2025年，恒瑞醫藥深化引智育才，構建全球化人才梯隊，聘請多位海內外資深高管并依托“全球精英計劃”吸引來自全球頂尖院校與科研機構的優秀人才。2025年新成立生物制藥事業部（BBU），與原有腫瘤事業部（OBU）齊頭并進，提升商業化能力。
恒瑞醫藥建立了廣泛而深入的全渠道覆蓋網絡，遍布全國超過25,000家醫院及超過200,000家線下零售藥店。社區終端覆蓋超2,500家，累計開展學術活動覆蓋醫生2萬人次，進一步完善基層市場布局，提升影響力。
作為中國醫藥創新的領軍企業，恒瑞醫藥積極踐行社會責任，向香港火災捐贈1000萬港元用于救援與重建。憑借在醫藥創新、合規運營、綠色發展及社會責任等方面的優秀表現，公司MSCI ESG評級躍升至“AA”級，位居全球制藥行業前列。此外，連續7年上榜美國制藥經理人雜志公布的全球制藥企業TOP50榜單；根據2025年Citeline 發布的管線規模排名，公司自研管線規模位居全球第二。
恒瑞醫藥表示，未來將繼續秉持“科技創新+國際化”雙輪驅動戰略，深耕臨床未滿足需求，打造差異化創新產品；堅持自主研發與開放合作并重，為全球患者帶來更多、更好的治療選擇。
