美國政府停擺雖已結束，但其后遺癥仍在持續發作。停擺帶來的“數據迷霧”令美聯儲和市場難以抉擇，折射出美國經濟治理中難以逾越的體制性困境。這恰如附骨之疽侵襲美國經濟根基，并且不斷威脅全球經濟穩定。

當地時間11月12日，持續43天的美國聯邦政府停擺落幕。這次創下歷史紀錄的停擺，不僅每天給美國經濟帶來巨額損失，更讓美國勞工統計局和經濟分析局等機構一度停止經濟數據收集和發布工作，令美聯儲和市場陷入“在濃霧中盲飛”的困境。可靠的經濟數據是科學決策的基礎。近年來，美聯儲放棄前瞻性指引，轉為依賴數據進行決策，因此政府停擺導致美聯儲等重要決策機構迅速陷入“數據真空”。盡管9月非農就業、9月居民消費價格指數（CPI）等數據在停擺結束后陸續補發，但美聯儲在12月議息會議前的參考數據依然不足，12月是否繼續降息成為近期市場關注的焦點之一。

對企業而言，缺乏可靠的官方數據作為指引，其投資、招聘和定價策略的制定會面臨更多不確定性。對普通民眾而言，信息真空容易引發信心波動和恐慌。而在國際層面，多國通常依賴美國數據來研判全球最大經濟體的走勢，從而評估本國貨幣、貿易和通脹前景。有媒體在美國政府停擺期間稱，美國經濟數據“斷供”直接影響各國央行和跨國企業的判斷，對全球經濟協同構成挑戰。

在“數據迷霧”背后，美國國內政治極化已使數據統計淪為黨爭工具。2025年8月，因不滿疲軟的就業數據，美國政府解雇勞工統計局局長，指控其“操縱數據”，此舉嚴重動搖了美國經濟數據的公信力。同時，美國經濟數據近年來頻繁大幅度下修，加劇市場對官方統計的信任危機。如美國勞工部最新就業報告把7月和8月非農部門新增就業數據分別從7.9萬和2.2萬向下修正為7.2萬和-0.4萬。當數據失去客觀性，政策制定便如盲人摸象，加劇經濟治理的混亂。

近期補發的數據也顯示，美國經濟在溫和增長表象下潛藏著巨大的民生壓力與結構性隱憂。9月美國失業率升至4.4%，為2021年11月以來最高水平。盡管當月增加11.9萬個非農就業崗位超出預期，但新增崗位主要集中在教育、醫療和休閑住宿等高兼職率行業。盡管就業人數回升，但當月平均時薪同比增速僅為3.8%，低于通脹水平，實際購買力持續被侵蝕。11月消費者信心指數終值降至51.0，低于10月的53.6。有分析指出，消費者對高物價和收入走弱感到挫敗，盡管政府停擺結束后消費者情緒小幅改善，但依然對高物價和收入走弱感到挫敗。

美國“驢象”兩黨的黨爭，還導致美國公共服務中斷，社會安全網脆弱不堪。此輪政府停擺期間，美國低收入家庭能源援助計劃凍結，數百萬人面臨寒冬斷暖風險。更嚴峻的是，短期政治利益凌駕于長期財政紀律之上。為迎合選民，兩黨競相推行減稅和福利政策，卻回避結構性改革，導致債務野蠻生長。截至2025年11月，美國聯邦政府債務已突破38.3萬億美元。債務的“灰犀牛”狂奔不止，美國國會預算辦公室曾預計，2027年債務占國內生產總值（GDP）比重將突破1946年以來的歷史紀錄，而“寅吃卯糧”的模式擠壓了基礎設施、教育等關鍵領域的投入。

如今，美國經濟面臨的風險在持續發酵。一方面，GDP增長高度依賴人工智能（AI）投資和金融泡沫。2025年上半年，AI投資對GDP貢獻占比達92%，而實體經濟多數領域陷入低迷。另一方面，民眾對經濟的感受與宏觀數據嚴重脫節。盡管失業率維持在低位，但全職崗位增長乏力，實際工資增速落后于通脹，消費者信心指數跌至歷史低點。這種割裂凸顯了經濟增長紅利的分配失衡——財富向資本與科技巨頭集中，而美國普通家庭在物價上漲中掙扎。

美國經濟治理失當的負面影響早已溢出國界。美元霸權雖讓美國能暫時轉嫁債務成本，但債務失控持續削弱美元信用。如果美國無法在債務控制、數據獨立性和社會公平等議題上凝聚共識，美國經濟恐將在“數據迷霧”與制度衰敗中繼續蹣跚前行，而世界也會為之付出更多代價。（本文來源：經濟日報 作者：連 俊）