今年政府工作報告在部署推進財稅金融體制改革時提出，要“提高直接融資、股權融資比重”，為優化融資結構、提升金融服務實體經濟能力進一步指明了方向。

發展直接融資是資本市場的重要使命，是事關經濟轉型升級的必然選擇。“十五五”開局之年，我國經濟夯基蓄勢，進一步邁向高質量發展：具身智能走進生活、腦機接口意念交互、低空經濟振翅起飛……新質生產力正逐步承擔起我國經濟增長新引擎的重任。新的產業格局、新的發展動力，呼吁新的融資結構與之同頻共振。

再把目光投向更廣闊的國際競爭舞臺。全球新一輪科技革命和產業變革風起云涌，主要國家和經濟體投入大量資金探索前沿技術、布局未來產業。這場科技競賽，既是技術創新的較量，亦是資本效率的比拼。誰能迅速把社會資金匯聚起來，投向最前沿的領域，誰就能更快擁有技術、產品、標準的主導權，掌握未來的話語權。更激烈的實力比試、更緊迫的技術角逐，呼吁更深刻的金融改革，亟需資本市場服務產業變革跑出新的加速度。

科技創新是一場九死一生的冒險，技術路徑不確定、商業化周期長、資金投入大，從實驗室走向市場的驚險一躍，從論文變成產品的漫長爬坡，均離不開資本善于發現的眼光，和甘于多年磨一劍的耐心陪跑。長期以來，我國金融體系以間接融資為主，銀行信貸在企業融資結構中占據主導地位，為傳統產業發展提供了穩定支撐。同時，“看報表、看流水、看抵押”的信貸思維，與“十年不鳴、一鳴驚人”的科技成長邏輯存在天然錯配。如果不能加快推動金融適配科創的節拍，構建一個更善于下注未來、更能寬容試錯的金融生態，就很難在人工智能、量子計算等前沿領域實現彎道超車，在國際競爭中贏得先機。

股權融資的魅力，恰恰在于敢投無人問津時、勇闖創新無人區，善于用市場的眼光，從萬千創業創新項目中甄別最有潛力的種子，給予其陽光雨露，陪伴其厚積薄發、成長壯大。“十四五”期間，我國證券交易所市場股債融資達64萬億元，直接融資比重提高到31.97%，社會融資結構正在發生深刻變化。此時提出“提高直接融資、股權融資比重”，既有現實基礎，也是順應時代呼喚，就是要更好地發揮股權融資的探路者作用，培育壯大新動能，助力科技強國建設。

當然，提高直接融資比重，不是簡單地擴容市場、多發股票。今年政府工作報告中提到的“政府投資基金要帶頭做耐心資本”“拓展私募股權和創投基金退出渠道”等都是不可或缺的“組合拳”。只有讓社保基金、保險資金等長期資本愿意來、留得住，市場才能穩；只有嚴厲打擊財務造假、堅決清除“害群之馬”，讓投資者感到公平安全，信任才能立；只有優化并購重組“綠色通道”、暢通“募投管退”資本循環，讓創投資本更愿意投早、投小、投硬科技，底氣才能足。

改革定向護航，資金耐心陪伴，企業努力攻堅，中國科技熱將不斷升溫。我們必將見證更多“從0到1”的突破和“從1到N”的裂變，必將親歷未來產業加速改變生活，在全球科技競賽中爆發出從跟跑到并跑進而領跑的驚人力量。（作者：李華林 來源：經濟日報）