一季度我國經濟實現良好開局，不少指標好于預期。特別是物價數據出現標志性變化：3月份工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲0.5%，結束了連續41個月的負增長；環比上漲1.0%，創下48個月以來最大漲幅。居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.0%，保持溫和回升態勢。這些變化表明，物價運行的底部正在夯實，宏觀經濟持續回升向好的基礎進一步鞏固。

物價回升帶來實實在在的積極效應。PPI結束長期負增長，企業銷售收入和盈利空間有所改善，與制造業采購經理指數重回擴張區間、工業生產增長加快的態勢相互印證。核心CPI保持平穩，反映出居民消費需求的韌性，隨著穩就業、擴內需、促增收等各項措施持續發力，居民消費意愿和能力逐步修復，為一季度消費平穩增長提供了支撐。展望下一階段，物價有望在波動中繼續溫和改善。

物價回升還有助于改善宏觀名義指標。一段時間以來，我國物價持續低位運行，GDP平減指數連續多個季度為負，導致名義GDP增速明顯低于實際GDP增速，企業營收、居民收入、財政稅收等名義指標與實際增長之間存在“溫差”。隨著PPI轉正、CPI溫和回升，名義增速與實際增速的缺口正在收窄，經濟運行的實際感受與統計數據將更加匹配。

然而，物價回升并不等于內需已足夠強勁。仔細分析PPI上漲的結構會發現，國際原油及有色金屬價格快速上行，推高了能源、原材料等上游工業品價格，成為PPI由負轉正的主要動力。3月份PPI中，生產資料價格上漲1.0%，而生活資料價格則下降1.3%，其中食品價格下降1.7%、衣著價格下降1.1%、一般日用品價格下降1.4%、耐用消費品價格下降1.0%。從CPI看，3月份環比下降0.7%，同比上漲1.0%，仍在較低水平運行。這說明，當前物價回升更多體現為結構性、輸入性特征，國內有效需求不足的矛盾尚未得到根本扭轉。這使得中下游企業正面臨著成本擠壓與需求不足的雙重壓力。只有持續擴大內需，促進終端需求全面回暖，才能形成生產、分配、流通、消費的良性循環，否則成本壓力將持續淤積在中下游環節，企業利潤承壓、投資意愿受限，使需求不足的問題更加惡化。

也有人擔心，國際大宗商品漲價會不會大幅推高國內物價？這種擔憂可以理解，但不必過度焦慮。從物價構成看，我國CPI中占大頭的是食品和服務，其價格主要由國內供需主導。從傳導機制看，輸入性通脹的影響主要沿“國際大宗商品價格—PPI—CPI”鏈條傳導，中間隔著多個環節，成本傳導存在明顯的時滯和衰減。我國中下游制造業產能充足、市場競爭充分，在“供強需弱”的背景下，大量成本壓力被中下游企業以利潤壓縮的方式消化，而非立即提價轉嫁給消費者。而且，國內成品油定價機制發揮了“減震器”作用，國內油價漲幅明顯低于國際水平。更重要的是，我國已建立起完善的糧食、能源保供體系，儲備充足且調控有力，能夠有效平抑外部價格波動帶來的沖擊。綜合來看，輸入性因素對國內物價的整體影響有限且可控，難以大幅推高居民消費價格。

總體來看，一季度物價出現的積極變化，既是外部輸入性因素與國內供需關系改善疊加作用的結果，也是宏觀經濟正在走出低物價區間的重要信號。積極變化值得肯定，但不可誤判形勢。面對依然存在的有效需求不足矛盾，宏觀政策不會也不應因物價回升而轉向，而是要在擴大內需上持續發力，通過精準支持中下游企業、提升居民消費能力、優化投資結構，打通成本傳導堵點，讓物價的積極變化從結構性回升走向全面性改善，增強經濟內生增長動力。（作者：熊麗 來源：經濟日報）