12月9日，以大型休閑及人文主題公園、旅游演藝項目為主營業務的宋城股份，正式在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內“演藝第一股”。專家指出，宋城股份的上市具有標志性意義，為國內演藝企業提供了一種發展模式，帶動了旅游行業的產業升級，未來以旅游演出為主的演藝品牌，將會獲得資本市場更多的關注。

　　宋城股份七成毛利來自演藝品牌

　　12月9日，杭州宋城旅游發展股份有限公司首次公開發行股票上市公告書，公開發行普通股4200萬股，其中“網下配售”840萬股，網上發行3360萬股，占發行總量的80%，發行價格為53元/股。宋城股份的控股股東為杭州宋城集團控股有限公司，其持有本次發行前46.27%的股權。公司董事長黃巧靈除直接持有公司本次發行前12.14%的股權外，同時持有控股股東宋城控股55.53%的股權及第二大股東杭州南奧旅游置業有限公司65.38%的股權，為公司實際控制人。

　　從股東成分上看，宋城股份的背后，既有文化企業，也有房產、旅游、投資等多方的力量。宋城集團是中國最大的民營旅游投資集團，已形成了旅游演藝、休閑房產、酒店與文化創意產業群三大主營業務。其中，宋城旅游發展股份有限公司是宋城集團的核心，以主題公園和文化演藝開發經營為主營業務。宋城集團成功打造了以《宋城千古情》為核心的宋文化主題公園——宋城景區和在華東地區最受歡迎的游樂主題公園——杭州樂園，構建了 “西湖觀光、宋城懷古、杭州樂園度假游”的杭州主流旅游線路。

　　“《宋城千古情》最高紀錄是一天演出8場，平時保持著每天數場的演出紀錄，就投入產出比來看，目前它是最成功的旅游演出品牌。”北京旅游發展研究基地專家李庚說，《宋城千古情》的利潤率比“印象”系列還要高，它的特點在于投入較小，以精心編排、節奏緊湊的歌舞秀為主，全場演出也就幾十分鐘，而在演出制作前期，就對自己的目標觀眾都有照顧，里面甚至還精心編入了日韓的歌舞。作為一個老牌的演藝品牌，已經深受市場歡迎，但旅游演出市場競爭激烈，接下去如何開發新項目、加強創新式的體驗才是挑戰的關鍵。

　　上市兩日來，宋城股份創造了堪比“創業板”的速度。其網下配售的股票市盈率已經達到103.92倍；網上發行市盈率為77.94倍。上市公告書稱，該公司報告期末相比于2009年12月31日，流動資產增加173.61%，流動負債也增加181.72%；2010年1-9月相比于去年同期，營業收入增長 66.31%，利潤總額增長96.89%，基本每股收益增長93.22%。2010年7-9月增長更為明顯，為152.63%。

　　對此，宋城股份相關負責人解釋，2010年3月，宋城股份完成了宋城景區內宋城大劇院的改造工程，座位數從原來的2093個擴容至3189個，提高了游客的接待能力；2010年4月推出了2010版《宋城千古情》，對原版進行了大規模的劇目和結構調整，提升了宋城景區對觀眾的吸引力。接下去，宋城股份還將開發《杭州之夜》、《海的女兒》等旅游演藝品牌，也擬在全國籌備建立新的主題樂園。

　　北京道略文化產業研究中心咨詢總監毛修炳分析，招股說明書情況顯示，宋城股份下屬的宋城景區占到了其營業收入的79%，而宋城景區的收入中，85%的毛利潤來自其演藝品牌——大型駐場演藝秀《宋城千古情》。而宋城股份高昂的流動負債，也揭示了其發展模式，就是大規模、跨行業的資源打通，在主打核心產品的同時進行多行業發展。

　　毛修炳提到，同時有一個很值得投資界關注的現象，那就是多年的老牌上市企業麗江旅游，最近收購了張藝謀的《印象·麗江》項目。麗江旅游原先的經營模式非常簡單，主要靠酒店經營和麗江索道的經營，但目前索道正處于維修中，其主要利潤來源就是《印象·麗江》了。“不久的將來，資本市場關注演藝產品是必然的事情。”毛修炳說，目前市場上口碑比較好的一些旅游演出項目利潤率都驚人的高，《印象·麗江》去年利潤就達到7500多萬元，今年也預期將實現驚人的利潤。

　　旅游演藝企業將成資本焦點

　　杭州另一家處于上市前靜默期的杭州金海岸文化發展股份有限公司，也在悄悄地加快著自己開疆拓土的計劃。

　　“對我們來說，上市只是我們發展的一個階段。相比于要打造中國旅游演藝第一品牌的黃巧靈，我們也很早就確立了自己的終極目標，那就是做中國娛樂演藝第一品牌，成為中國演藝業的百年老店。”

　　金海岸新聞發言人程弘告訴記者，其劇場連鎖店“金海岸演藝大舞臺”已開業和準備開業的已經達到15家，其駐場演藝品牌《西湖之夜》不久前剛被列入國家旅游總局主導的“旅游名錄”，而其對外的品牌《中國印象》剛剛在上海世博會舉辦的國際演出交易會上進行了兩天的展示性演出，已經有美國、歐洲、東南亞共4家國外演出商來洽談明后年赴外演出的計劃。是國家文化產業示范基地、國家文化出口重點企業，擁有四大類文化演藝產品、12家金海岸全國連鎖企業暨16家演藝大舞臺和項目。

　　“我們會選擇在適當時機解除靜默，上市對我們來說只是一個過程。目前我們在制定公司未來5年的發展規劃。”程弘說，為謀求長期可持續性發展，公司最近啟動了一個“在線商學院”，為加盟金海岸的員工提供一種終身培訓的機制，也是旨在全國范圍內吸引專業人才為公司助力。程弘說，在近幾年，找金海岸想入股的私募資金可謂不少，不過公司目前還沒有啟動私募計劃。

　　“從目前市場狀況來看，擁有自己的演藝品牌、并且擁有劇場能每天演出的企業，未來將獲得更多資本的關注，而其中的重點門類還是旅游演出。”毛修炳說，旅游演藝品牌的利潤率是行業內最高的，北京演出業的場次中有一半是旅游演出，天創、梨園酒店、湖廣會館等都是旅游演出的重鎮。

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（責任編輯：王婉瑩）