目前，后份額化時代是一種概念，眼下看來還不是現(xiàn)實。但有一點可以肯定，后份額化時代文交所的運營策略，需要認真研究。

    中國藝術(shù)品份額化交易走到今天，已經(jīng)進入了一個最為關(guān)鍵的時期。何去何從？可以說已經(jīng)成為業(yè)界的一大問題。說份額化交易是中國式的實踐，是因為它走了中國改革創(chuàng)新的一個經(jīng)典性的路線圖：群眾(民間)發(fā)起-地方政府支持與推動-在全國范圍內(nèi)產(chǎn)生影響并得到相應的響應-中央及國家相關(guān)部門研究相關(guān)監(jiān)管對策與政策。今天的份額化交易已經(jīng)走到了至為關(guān)鍵的最后一步。可以說，最后的決策關(guān)乎到對民間創(chuàng)造力及實踐的一種寬容的態(tài)度和對民間實踐的尊重。

    份額化交易進入了一個最為敏感的發(fā)展階段，無論有什么樣的政策結(jié)果，也不能阻擋文交所向前行進的步伐，份額化作為平臺化創(chuàng)新交易的探索，為藝術(shù)品市場提供的不僅僅是一種新的交易形式，更為重要的是新的理念與新的組織與體制形式，文交所作為一種歷史承載，已無可避免地要進入后份額化時代，因為更多的文交所發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過份額化交易的推動，文交所又面臨著一個新的發(fā)展機會：抓住機遇塑造一個切入藝術(shù)品資本市場的公共平臺。這個平臺的具體功能如何界定，這要從份額化交易的意義及其實踐沉淀分析起。

    一、份額化交易及其制度平臺對文化產(chǎn)業(yè)的積極推動作用

    作為中國文化產(chǎn)業(yè)新的創(chuàng)新極——藝術(shù)品份額化交易的理論核心與實踐的關(guān)鍵點，充分地展示了藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易的創(chuàng)新形式，對推動中國文化藝術(shù)品資本市場的發(fā)育，以及中國文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)市場向縱深發(fā)展具有重大的意義。

    文化藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易的創(chuàng)新內(nèi)核所體現(xiàn)出來的價值對中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動作用，是值得我們研究與關(guān)注的，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

    一是社會化、大眾化、資本化是中國文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個大方向，而文化藝術(shù)資產(chǎn)的份額化是這一發(fā)展趨向的一個重要通道；

    二是發(fā)展文化藝術(shù)金融是文化產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的基本保證與前提，而藝術(shù)品份額化是文化藝術(shù)與金融對接的重要手段與平臺；

    三是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺是整合資源，不斷培育與形成區(qū)域文化藝術(shù)金融體系的重要推手；

    四是在金融資本的帶動下，藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺會不斷形成文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)及金融產(chǎn)業(yè)要素的重要聚集高地；

    五是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺是在新的經(jīng)濟形態(tài)下，是構(gòu)建文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)要素發(fā)育及先進產(chǎn)業(yè)組織的重要推動力；

    六是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺制度是區(qū)域文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)國際化的重要窗口與孵化器，對構(gòu)建全球性中國文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的話語權(quán)具有極其重要的戰(zhàn)略意義；

    七是藝術(shù)資產(chǎn)份額化是政府部門認識與研究文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，制定政策、進行有效監(jiān)管的試驗田；

    八是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺建設(shè)有利于推動中國文化產(chǎn)業(yè)市場的價值建構(gòu)，并對藝術(shù)品市場參與者起到示范與教育作用；

    九是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺是培養(yǎng)文化藝術(shù)金融等復合型人才的重要基地。

    我們相信，這些經(jīng)驗與作用，將會對以后藝術(shù)品市場創(chuàng)新及后份額化時代文交所的發(fā)展提供更為有效的借鑒作用。

    二、份額化交易及其制度平臺的合理內(nèi)核與價值

    研究與分析份額化交易及其制度平臺的合理內(nèi)核與價值，對后文交所時代的發(fā)展具有重要意義，只有站在份額化交易的實踐成果上，中國文交所事業(yè)的發(fā)展才會走得更遠，做得更大。

    1.新的文化藝術(shù)價值發(fā)現(xiàn)平臺，是中國對世界的貢獻。文交所要按照“發(fā)現(xiàn)價值、提升價值、實現(xiàn)價值”的探索性經(jīng)營理念，遵循“公信、公開、公正、公平”的經(jīng)營原則，以文化藝術(shù)為載體，以產(chǎn)權(quán)為核心，以金融為紐帶，以資本為動力，以科技為先導，以服務為根本，全力打造一個在“政府領(lǐng)導，企業(yè)主導，專家指導，中介輔導，市場引導”下的文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)要素實現(xiàn)跨行業(yè)、跨地域、跨所有制高效流動與融合的創(chuàng)新與價值發(fā)現(xiàn)平臺。

    在國內(nèi)興起藝術(shù)品份額化交易后，2011年l月份，法國、香港也出現(xiàn)了類似的交易模式，并具備“標準化”的連續(xù)競價交易、可集中拆分、公開募集三個條件。

    2.新的交易模式創(chuàng)造的新的公共交易平臺。藝術(shù)品份額化交易模式，是通過電子交易平臺實現(xiàn)網(wǎng)上無紙化交易。

    份額化交易的法律依據(jù)是《物權(quán)法》。《物權(quán)法》第九十四條之規(guī)定“按份共有人對共有的不動產(chǎn)或者動產(chǎn)按照其份額享有所有權(quán)”，第一百零一條之規(guī)定“按份共有人可以轉(zhuǎn)讓其享有的共有的不動產(chǎn)或者動產(chǎn)份額。其他共有人在同等條件下享有優(yōu)先購買的權(quán)利。”

    藝術(shù)品可以按份共有，按份共有人可以依法轉(zhuǎn)讓其持有的藝術(shù)品份額。在監(jiān)管部門的指導下，打造“制度合理、運營規(guī)范、市場認可、投資人放心”的藝術(shù)品交易平臺。

    文交所是一種新的市場形態(tài)，是一種平臺化的交易形式。這種平臺化交易是指：通過評估先確認其價值并進一步量化，然后通過價值量的細化拆分，在交易過程中逐漸實現(xiàn)其使用價值。

    3.以標的物的特性認知為基礎(chǔ)建立的規(guī)范化的權(quán)威支撐體系。我們現(xiàn)在看到大家都沿著資本的向度去看問題，很少有人去關(guān)注交易標的物——藝術(shù)資源的特性，搞資本的人往往會忽視藝術(shù)品市場及資源的復雜性，他們往往會把藝術(shù)品當成同質(zhì)的一般商品對待，這就會出很多問題。

    文化藝術(shù)產(chǎn)品的復雜性和特殊性決定了交易本身不是一個非常簡單的過程，需要很多條件的支撐與保障。確權(quán)、鑒定、評估、定價、保險、托管，可以說，以上每個環(huán)節(jié)都是至關(guān)重要的，不僅需要有科學規(guī)范的流程，更需要體制與法律法規(guī)的支撐。在這里我們特別強調(diào)，定價是交易的核心問題，但價值評優(yōu)、資產(chǎn)評估又是定價的基礎(chǔ)。

    對藝術(shù)品來講，由于其價值的多元化與價值發(fā)現(xiàn)過程的復雜性，也就決定了藝術(shù)品評估與定價的復雜性與難度。毫無疑問的是，藝術(shù)品份額化交易必定會推進我國應有的價值評估體系及相應的理論架構(gòu)的建立。

    4.藝術(shù)品份額化交易不斷不斷推動完善了退出機制。藝術(shù)品份額化交易中，會存在一些影響交易正常進行的因素。如遇政策原因?qū)е碌慕�止交易，交易所將設(shè)置兩種上市藝術(shù)品退出辦法。

    一是根據(jù)共有人公約，由交易所代全體份額持有人處置上市藝術(shù)品，交易所可以通過公開拍賣形式將上市藝術(shù)品變現(xiàn)后按照持有人持有份額比例進行分配。

    二是在藝術(shù)品上市前，交易所與發(fā)行商簽訂的上市發(fā)行協(xié)議中規(guī)定：由于政策風險而導致禁止交易的，我們在規(guī)則中將約定由發(fā)行商會員以發(fā)行價格回購上市的藝術(shù)品。正常交易，根據(jù)不同條件，按照有關(guān)管理辦法進行退市。

    5.藝術(shù)品份額化推進了大眾參與藝術(shù)品交易的進程。藝術(shù)品份額化交易旨在建立不同于畫廊和拍賣行的藝術(shù)品交易“三級市場”，為繁榮文化藝術(shù)品市場，讓更多投資人關(guān)注藝術(shù)、了解藝術(shù)品，分享藝術(shù)品投資收益，上市的藝術(shù)品拆分的份數(shù)應按標的物的發(fā)行價進行合理拆分，此舉有利于打破藝術(shù)品交易的小眾化局面，降低投資門檻，營造良好的市場氛圍。

    6.藝術(shù)品份額化推動了建立完善的監(jiān)管體系。當下，文交所的有效監(jiān)管仍是“短板”。中國藝術(shù)品資本市場尚處于發(fā)育期，需要大膽創(chuàng)新，積極引導，少走彎路。監(jiān)管的作用，這個時候就顯得尤為重要。特別是借鑒已有成熟市場的經(jīng)驗來輔導這一新興行業(yè)的發(fā)展，就成為當務之急。

    目前，信息披露不充分，監(jiān)管不到位等問題嚴重。政府必須適時從法律上確定文交所的屬性是否屬于金融機構(gòu)或準金融機構(gòu)，繼而確定監(jiān)管機關(guān)或機構(gòu)，制定全國統(tǒng)一的管理辦法，明確監(jiān)管規(guī)定，有效防范風險。

    7.以推動國家戰(zhàn)略與規(guī)劃制定為抓手不斷增強文化自覺與文化自信。盡快制定中國藝術(shù)品份額化發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確中國藝術(shù)品份額化發(fā)展的戰(zhàn)略步驟與不同步驟中的重點問題，在把控藝術(shù)品份額化發(fā)展規(guī)律與趨勢的基礎(chǔ)上，進一步明晰中國藝術(shù)品份額化的發(fā)展目標、定位、布局及戰(zhàn)略措施。整合資本的力量，進一步掌控藝術(shù)品市場的話語權(quán)與定價權(quán)，增強文化自覺與文化自信。

    三、藝術(shù)品份額化交易作為一種交易制度創(chuàng)新對后份額化時代的示范與帶動作用

    對民族藝術(shù)發(fā)展，特別是藝術(shù)品市場發(fā)展問題，需要有利于創(chuàng)新的推動力，這本身就是一個重要的話題。其實，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，特別是藝術(shù)品市場的發(fā)展，問題雖然愈積愈多，愈來愈尖銳，但解決問題的辦法似乎只有一個，那就是依靠創(chuàng)新，在發(fā)展中不斷解決問題。但創(chuàng)新的基本取向我們似乎可以界定為：

    1.大眾化、社會化、資本化參與的格局；

    2.發(fā)掘消費需求的基本趨向；

    3.完善并推動建立退出機制的動力；

    4.有利于建立平臺化的價值發(fā)現(xiàn)機制；

    5.有利于藝術(shù)品市場文化的培育與風險意識的養(yǎng)成；

    6.有利于推動管理及支撐體系建設(shè)；

    7.關(guān)注標的物的基本特性來設(shè)計與規(guī)劃交易模式；

    8.有利于國家文化戰(zhàn)略的達成與市場環(huán)境的塑造。

    當然還有一條最為重要的，那就是如何將好事做好。如果一項創(chuàng)新形式是好的與有生命力的，如果在實施的過程中沒做好，或出現(xiàn)的大的失誤，在環(huán)境趨緊時，這項創(chuàng)新就有可能因為操作不當而夭折。當下，藝術(shù)品份額化交易的實踐，讓我們對此有了深刻的認識。

    后份額化時代，文交所不再僅僅只是份額化交易的平臺，更多的可能是更為廣闊的社會化、大眾化資本平臺，可能這一視角的轉(zhuǎn)變，會將份額化所形成的平臺經(jīng)驗，演繹更多、更燦爛的資本故事。因此，后份額化交易時代，面對經(jīng)歷探索與實驗的交易平臺，讓文交所的運營更加有序與規(guī)范，對藝術(shù)品市場發(fā)展及藝術(shù)品資本市場發(fā)揮更為重要的作用，做大、做強中國藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)。

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（責任編輯：王婉瑩）