中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)。針對本輪降準(zhǔn)，專家們?nèi)绾伪響B(tài)？

　　為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，當(dāng)日到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

　　專家評降準(zhǔn)

　　1、摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 章俊：

　　本次降準(zhǔn)的背景是8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然低迷，特別是市場關(guān)注的基建投資增速依然沒有起色。而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不振背后是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢，國有企業(yè)和地方政府出于去杠桿考核壓力導(dǎo)致貸款意愿低迷，而金融機(jī)構(gòu)較低的風(fēng)險導(dǎo)致對民營企業(yè)惜貸情緒較高。

　　此外，近期地方政府債密集發(fā)行也導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在流動性層面并不寬裕。考慮已經(jīng)進(jìn)入4季度加上政策效應(yīng)的時滯，年內(nèi)穩(wěn)增長的時間表已經(jīng)較為緊迫，因此無論是貨幣政策本身還是出于配合財政政策需要的角度來說都有必要提升政策力度。 雖然近期美聯(lián)儲政策較為鷹派的立場推動美債利率持續(xù)攀升，但國內(nèi)央行人民幣匯率預(yù)期管理方面的政策在穩(wěn)定人民幣匯率層面起到了較好的效果，加上國內(nèi)通脹平穩(wěn)，為央行本次降準(zhǔn)提供了政策空間。

　　我們預(yù)計4季度至少還會有一次降準(zhǔn)，同時不排除央行有加息的可能。因?yàn)樵诿缆?lián)儲加息周期，當(dāng)央行無法兼顧同時解決“融資難，融資貴”的時候，會優(yōu)先解決“融資難”，因?yàn)楫吘埂叭谫Y貴”只是成本問題，還可以通過其他途徑解決，而“融資難”則直接關(guān)系到企業(yè)的生存。

　　2、中國社科院世經(jīng)政所研究員、平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 張明：七評本次央行降準(zhǔn)

　　1、這是今年以來第三次降準(zhǔn)。

　　2、本次降準(zhǔn)的宏觀背景，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步放緩。

　　3、本次降準(zhǔn)的金融背景，是中小企業(yè)融資難度依然較大。

　　4、本次央行降準(zhǔn)反映的另一個問題，是央行并不認(rèn)為短期內(nèi)通脹會成為重大威脅。

　　5、在本次降準(zhǔn)的同時，央行也強(qiáng)調(diào)，降準(zhǔn)不會使得人民幣匯率面臨顯著貶值壓力。

　　6、本次央行能夠降準(zhǔn)的另一個背景，是房地產(chǎn)市場已經(jīng)得到基本控制。

　　7、本次降準(zhǔn)之后，我們預(yù)計，央行在今年年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的概率較小，下一次降準(zhǔn)可能會放到明年年初春節(jié)之前。

　　3、楊德龍：央行降準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展 大幅提升股市信心

　　國慶長假最后一天，央行突然釋放重磅利好，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，釋放約7500億元增量資金！這可以增加金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源，促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性，增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長動力，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，同時大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開，進(jìn)而四季度啟動中級反彈行情。

　　節(jié)假日期間，外圍市場出現(xiàn)不同程度下跌，由于美債收益率不斷攀升，美股開始出現(xiàn)拋售，而港股跌幅更大，歐洲和其他亞太股市也普遍出現(xiàn)下跌，給A股節(jié)后開盤造成很大壓力。央行降準(zhǔn)無疑是場“及時雨”，可以抵消外圍市場下跌的壓力，有利于提振市場信心，延續(xù)節(jié)前反彈走勢。

　　此次降準(zhǔn)對于人民幣匯率并不會造成很大影響。本次降準(zhǔn)彌補(bǔ)了銀行體系流動性缺口，優(yōu)化了流動性結(jié)構(gòu)，銀根并沒有放松，市場利率是穩(wěn)定的，廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模增長率與名義GDP增長率基本匹配，是合理適度的，不會形成人民幣貶值壓力。

　　本次降準(zhǔn)有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。作為大型發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國出口有較強(qiáng)的競爭力，同時，中國經(jīng)濟(jì)以內(nèi)需為主，制造業(yè)門類齊全，產(chǎn)業(yè)體系較為完善，進(jìn)口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　中國人民銀行將繼續(xù)采取必要措施，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　貨幣政策方面，根據(jù)此前國務(wù)院常務(wù)會議的決定，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，應(yīng)對外部沖擊，下半年貨幣政策有望適度寬松，但不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　4、中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 吳慶：小微企業(yè)利好

　　降準(zhǔn)已經(jīng)是市場呼吁了很久的事情了，但央行此次并不是為了為市場注入流動性，而重在調(diào)整結(jié)構(gòu)。

　　之前市場上的MLF已經(jīng)太多了，多到缺少抵押物的地步了，所以降準(zhǔn)是市場一直預(yù)期的動作。

　　調(diào)整之后，MLF下降，為央行未來低灌做準(zhǔn)備。所謂低灌，是央行未來可能會緩慢向市場注入流動性，避免大水漫灌的情況出現(xiàn)。

　　未來，市場可能會市場出現(xiàn)流動性緊缺的問題 ，央行還會用MLF等更加及時的預(yù)調(diào)微調(diào)的工具來隨時調(diào)節(jié)流動性。

　　未來，貨幣政策會有兩個走向，一個是流動性上可能會比以前要寬松些，而利率可能不會下降。

　　實(shí)際上，對于小微企業(yè)來說，資金的可獲得性要比資金成本也就是利率更重要。而降準(zhǔn)就是為了提高小微企業(yè)資金的可獲得性。不過，今年小微企業(yè)融資成本已經(jīng)有所上升，在強(qiáng)監(jiān)管、加息之下資金成本可能在未來一段時間內(nèi)還會繼續(xù)上行。但是保持資金鏈不斷裂、有充足資金對于小微企業(yè)來說更為重要的，所以就算是利率升高，能拿到的資金依然要拿到。

　　5、中國銀行國際金融研究所研究員 高玉偉：有利于銀行下調(diào)貸款利率

　　這次降準(zhǔn)與上一次降準(zhǔn)的規(guī)模一致，為市場釋放了一部分資金規(guī)模，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定作用。預(yù)計未來還會繼續(xù)降準(zhǔn)多次。

　　四季度，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性基調(diào)， 不會大水漫灌，但也不會收緊，這有利于貨幣市場流動性保持合理充裕。同時， 四季度往往是財政支出高峰期，這也有利于增加貨幣供給，提高貨幣周轉(zhuǎn)效率。

　　未來既要繼續(xù)管好貨幣供給總閘門，堅定做好去杠桿工作，又要把握好監(jiān) 管政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，促進(jìn)資金流向國民經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 融資成本下降。

　　一是加大公開市場操作力度，引導(dǎo)市場流動性合理充裕。四季度，在地方債券發(fā)行提速背景下，資金需求上升推動利率走高，需要加大公開 市場操作力度，保持流動性合理充裕。

　　二是疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)資金 向小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟(jì)等國民經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)流動。繼續(xù)落實(shí)并實(shí)施中小企業(yè)信貸利率減免等優(yōu)惠政策，增強(qiáng)銀行發(fā)放小微企業(yè)等貸款的內(nèi)生動能。適度調(diào)低地方債券風(fēng)險權(quán)重，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增配地方債，解決好基建投資的資金來源 不足問題。

　　此外，預(yù)計銀行貸款利率將穩(wěn)中有降。貨幣市場利率不斷下行推動銀行資金成本趨于下降，這有利于銀行下調(diào)貸款利率。、

　　6、馬光遠(yuǎn)：降準(zhǔn)是對的，降準(zhǔn)可以穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，特別是穩(wěn)房價

　　從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)。降準(zhǔn)是對的，降準(zhǔn)可以穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，特別是穩(wěn)房價。當(dāng)然，降準(zhǔn)也意味著去杠桿政策其實(shí)已經(jīng)退出，貨幣政策回歸現(xiàn)實(shí)，企業(yè)的流動性枯竭問題得到緩解。總之，我是支持的。

　　7、興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 魯政委：有助于改善市場風(fēng)險偏好 改善民營企業(yè)融資條件

　　再度降準(zhǔn)置換MLF，保持了總量不變，體現(xiàn)了穩(wěn)健中性;但拉長了期限結(jié)構(gòu)，有助于壓縮期限利差;持續(xù)的降準(zhǔn)，最終會有助于改善市場風(fēng)險偏好，壓縮信用利差，改善民營企業(yè)融資條件。

　　8、英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 李大霄：降準(zhǔn)將對沖假期境外市場大跌影響 屬重大利好

　　李大霄表示，此次降準(zhǔn)可釋放增量資金約7500億元，該舉措能夠支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)融資成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長有非常正面的作用，對股票市場也有正面作用，同時起到對沖假期境外市場大幅下跌的影響。屬重大利好消息！

　　9、中國民生銀行首席研究員溫彬：降準(zhǔn)不改貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)，有利于金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。

　　本次降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)，釋放資金1.2萬億元人民幣，其中4500億元對沖到期的中期借貸便利（MLF），另外新增的7500億元也會和繳稅形成對沖，因此，在流動性總量保持相對穩(wěn)定的前提下，有助于優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，一方面相對于MLF工具而言，降準(zhǔn)可以使金融機(jī)構(gòu)獲得穩(wěn)定的長期資金，做好資產(chǎn)負(fù)債管理；另一方面降準(zhǔn)后有利于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，體現(xiàn)了貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的基調(diào)。當(dāng)前，我國國際收支狀況總體平衡，降準(zhǔn)不會對人民幣匯率形成貶值壓力，人民幣對美元匯率仍將呈現(xiàn)在均衡合理水平上的雙向波動。下一階段，金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)落實(shí)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》的相關(guān)要求，加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。