經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京11月5日訊（記者周琳）為服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，紓解具備發(fā)展前景的上市公司短期流動性壓力，繼部分證券公司之后，近日公募基金公司也收到監(jiān)管部門下發(fā)的《關(guān)于支持轄區(qū)證券基金經(jīng)營機構(gòu)積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險、支持民營企業(yè)發(fā)展的通知》。

　　《通知》主要內(nèi)容包括七個方面：一是公募基金管理機構(gòu)充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，以自有資金或多渠道募集社會資金，通過成立資產(chǎn)管理計劃等形式，參與化解民營上市公司流動性風(fēng)險，有助于支持具有發(fā)展前景的民營企業(yè)長期、健康、穩(wěn)定發(fā)展。二是相關(guān)投資應(yīng)堅持以財務(wù)投資為主，不謀求實際控制權(quán)，綜合運用債轉(zhuǎn)股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)重組、債務(wù)重組等市場化方式，并有明確清晰的退出方案。三是公募基金管理機構(gòu)穩(wěn)妥處置存量股票質(zhì)押合約，幫助上市公司緩解流動性壓力，中國證監(jiān)會在產(chǎn)品設(shè)計、出資比例、投資范圍、風(fēng)控指標(biāo)計算等方面將按規(guī)定積極予以支持。四是為解決存量違約合約而新增的場內(nèi)股票質(zhì)押交易，不認(rèn)定為新增合約。五是因化解上市公司相關(guān)股東股票質(zhì)押風(fēng)險，需要通過場外期權(quán)進行風(fēng)險對沖的，各公司應(yīng)當(dāng)按相關(guān)規(guī)定進行報備和交易操作。六是經(jīng)中國證監(jiān)會機構(gòu)部認(rèn)可，符合規(guī)定的基金公司私募股權(quán)投資基金管理子公司可設(shè)立專項用于化解民營上市公司流動性風(fēng)險的資產(chǎn)管理計劃。證監(jiān)會機構(gòu)部原則上自收到基金公司有關(guān)方案之日起兩個工作日內(nèi)發(fā)表意見。七是對于行業(yè)操作過程中遇到難以解決、具有普遍性的問題，轄區(qū)各公募基金管理機構(gòu)可及時與所屬轄區(qū)監(jiān)管部門溝通，監(jiān)管部門將做好政策支持工作。

　　10月下旬，證券行業(yè)11家證券公司宣布擬共同出資設(shè)立“證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展資產(chǎn)管理計劃”，主要用于化解民營上市公司股票質(zhì)押等流動性風(fēng)險。10月底，北京等地的證監(jiān)局向轄區(qū)券商下發(fā)了《關(guān)于支持證券公司積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險、支持民營企業(yè)發(fā)展的通知》，支持證券公司幫助上市公司緩解流動性壓力。

　　交銀施羅德基金首席策略分析師馬韜認(rèn)為，相比銀行、券商和保險等金融機構(gòu)，公募基金及其子公司具有能夠直接影響到質(zhì)押品價格、研究能力深入、配置資產(chǎn)種類靈活多樣、風(fēng)險收益匹配以及久期相對較長等優(yōu)點，有利于疏解短期遭遇質(zhì)押困境但中期行業(yè)壁壘充裕、成長前景良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險救助機制資金的良好來源，尤其是匹配了相對低成本、長久期的資金之后，公募基金對于化解風(fēng)險和保持市場穩(wěn)定健康發(fā)展都有重要作用。目前，主要公募基金公司運營所在地都處于上海、北京、深圳、廣州等地，均是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險暴露相對較多、地方政府積極救助企業(yè)的區(qū)域，政府、企業(yè)和基金之間容易形成穩(wěn)定市場的效應(yīng)。公募基金參與化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險相關(guān)政策的出臺與券商、保險、私募基金相呼應(yīng)，有望發(fā)揮更積極的作用。

　　有魚基金高級分析師王驊表示，股票質(zhì)押比例高是近期市場大幅調(diào)整的風(fēng)險點之一，公募基金公司參與到股票質(zhì)押還是主要集中在購買相應(yīng)的股票等方式上。公募基金參與化解股票質(zhì)押風(fēng)險是繼中國銀保監(jiān)會要求銀行業(yè)不粗暴強制平倉之后，監(jiān)管層進行指導(dǎo)的另一重要舉措。監(jiān)管部門的初衷是希望相關(guān)機構(gòu)能夠通過企業(yè)的經(jīng)營情況等基本面因素評估股票的持有價值，積極發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)投資者作用，促進資本市場健康發(fā)展。目前從各類機構(gòu)和資金的特點看，公募基金的投資研究能力較強，基金專戶子公司有望發(fā)掘更多風(fēng)險點，在化解風(fēng)險過程中提高工作效率。