原標題：文化產業實踐融資新路徑 國內發行首單知識產權供應鏈ABS

　　在國家政策的支持下，2018年12月份，奇藝世紀知識產權供應鏈金融資產支持專項計劃資產支持證券（ABS）在上海證券交易所掛牌上市，這是國內首單知識產權供應鏈ABS。

　　據了解，供應鏈金融ABS是以核心企業上下游交易為依托，以未來的現金流收益為基礎，通過發行資產支持證券募集資金的一種項目融資方式。業界普遍認為，奇藝世紀知識產權供應鏈ABS作為知識產權行業供應鏈金融的首單產品，具有極高的創新效應和示范效應。

　　政策支持

　　拓寬文化企業融資通道

　　2018年底，文化企業迎來政策大禮包。國務院辦公廳于2018年12月25日發布《文化體制改革中經營性文化事業單位轉制為企業的規定》和《進一步支持文化企業發展的規定》（簡稱《規定》）。從財稅政策、投資和融資、資產和土地處置、工商管理四大方面提出二十條支持舉措。

　　值得一提的是，在投資和融資方面，《規定》顯示，鼓勵符合條件的文化企業通過發行企業債券、公司債券、非金融企業債務融資工具等方式擴大融資，鼓勵以商標權、專利權等無形資產和項目未來收益權提供質押擔保以及第三方公司提供增信措施等形式，提高文化企業的融資能力，實現融資渠道多元化。

　　必須強調，《規定》顯示，在風險可控、商業可持續原則下，進一步推廣知識產權質押融資、供應鏈融資、并購融資、訂單融資等貸款業務，加大對文化企業的有效信貸投入。鼓勵開發文化消費信貸產品。

　　對于文化企業來說，產品多為無形資產，與實物資產相比，存在價值評估難等諸多難題，行業融資困難。為支持知識產權行業發展，國務院高度重視創新行業融資方式，著力破解行業融資難題。2017年10月，國務院辦公廳發布《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，明確提出創新發展供應鏈新理念，為供應鏈上下游中小企業提供高效便捷的融資渠道。

　　國內首單

　　知識產權供應鏈ABS上線

　　2018年12月份，我國首單知識產權供應鏈金融資產支持專項計劃——“奇藝世紀知識產權供應鏈金融資產支持專項計劃”在上海證券交易所成功獲批發行。

　　資料顯示，奇藝世紀知識產權供應鏈ABS基礎資產債權的交易標的物全部為知識產權，總規模4.7億元。其中，優先級資產支持證券A1的期限約為1年，優先級資產支持證券A2的期限約為2年。奇藝世紀知識產權供應鏈ABS項目原始權益人為天津聚量商業保理有限公司，核心債務人為北京奇藝世紀科技有限公司，計劃管理人和銷售機構為信達證券股份有限公司，評級機構為聯合信用評級有限公司，法律顧問為北京市競天公誠律師事務所上海分所，基礎資產債權交易標的物全部為知識產權，聯合信用評級有限公司對全部“奇藝世紀知識產權供應鏈ABS”優先級證券的評級為AAA。

　　北京奇藝世紀科技有限公司作為“奇藝世紀知識產權供應鏈ABS”的核心債務人，成立于2010年3月8日，是國內領先的版權服務商。

　　據了解，在國際領域，知識產權證券化并不新鮮。而有業內人士指出，奇藝世紀知識產權供應鏈ABS作為國內知識產權行業供應鏈金融的首單產品，有助于拓寬創新主體融資渠道、加快創新價值流動，進一步豐富和創新金融產品和模式，完善現有資本市場；加速推動科技成果的轉化，實現我國從知識產權貿易赤字大國向盈利大國的轉變；減少國際貿易摩擦，提升國際知識產權保護的應對能力。

　　不過，必須正視，知識產權證券化在國內商業化市場中大幅推廣的難度較高，香頌資本執行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示，允許知識產權進行資產證券化是政策鼓勵文化企業多渠道融資的結果，但是其大規模推廣存在難度，因為資產證券化要求其基礎資產可以產生穩定的現金流，但影視IP存在較大的不確定性，未來推廣發展情況仍待市場檢驗。