雖說(shuō)“影視傳媒”這一舞臺(tái)之上，如今是各路資本你方唱罷我登場(chǎng)，但停牌半年之久后高金食品的登臺(tái)亮相還是讓市場(chǎng)為之一驚。以“生豬養(yǎng)殖及屠宰加工”為主業(yè)的高金食品此番不僅要轉(zhuǎn)身影視，且上演的是一出估值高達(dá)60億元的“借殼大片”。上述劇情刺激之下，昨天高金食品開(kāi)盤(pán)即漲停，股價(jià)創(chuàng)出兩年來(lái)新高。

　　高金食品上演60億“借殼大片”

　　早在去年10月9日，高金食品即宣布公司因重大事項(xiàng)停牌。歷經(jīng)半年，該公司在昨天公布了重大資產(chǎn)重組方案：高金食品以全部資產(chǎn)與負(fù)債作為置出資產(chǎn)，與交易對(duì)方持有的印紀(jì)傳媒100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換。

　　根據(jù)方案，高金食品資產(chǎn)估值為6.45億元，較賬面價(jià)值3.76億元的增值率為71.57%；擬置入的印紀(jì)傳媒100%股權(quán)的評(píng)估值為60.12億元，較賬面價(jià)值6.29億元增值率為856.45%。在雙方就等值部分進(jìn)行置換之后，高金食品以5.98元每股的價(jià)格向印紀(jì)傳媒全體股東發(fā)行8.97億股，以購(gòu)買(mǎi)置出資產(chǎn)與置入資產(chǎn)之間價(jià)值差額53.67億元。

　　交易完成后，以“生豬養(yǎng)殖及屠宰加工”為主業(yè)的高金食品將完成華麗轉(zhuǎn)身，徹底變身為一只文化傳媒股。而印紀(jì)傳媒大股東肖文革，直接持有上市公司7.2億股股權(quán)，另通過(guò)一致行動(dòng)人印紀(jì)華城持有1.41億股，合計(jì)持股比例高達(dá)77.95%，也將成為上市公司新任控股股東和實(shí)際控制人。

　　資料顯示，高金食品2007年在中小板掛牌，近年來(lái)主業(yè)持續(xù)盈利能力堪憂，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已連續(xù)三年虧損，無(wú)明顯改善跡象。2013年，公司凈利潤(rùn)虧損2419萬(wàn)元。

　　印紀(jì)傳媒曾投資、發(fā)行多部電影

　　相比較之下，作為借殼方的印紀(jì)傳媒，盈利正處在上升通道中。根據(jù)高金食品的表述，印紀(jì)傳媒作為一家大型綜合性文化傳媒公司，已建立了集影視作品制作、運(yùn)營(yíng)及整合營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。2011年至2013年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為10.9億元、16.2億元和16.3億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.52億元、2.22億元和2.76億元，近三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入43.46億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.44億元，年均利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)35.39%。

　　資料顯示，印紀(jì)傳媒的主營(yíng)業(yè)務(wù)為整合營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，并通過(guò)兼營(yíng)影視劇和電視欄目的投資、制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)，為客戶提供品牌化的娛樂(lè)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。值得關(guān)注的是，2008年以來(lái)印紀(jì)傳媒頻頻涉足影視領(lǐng)域，參與投資、制作、引進(jìn)的電影包括《建國(guó)大業(yè)》、《杜拉拉升職記》、《生化危機(jī)4》等；2011年以來(lái)，印紀(jì)傳媒與好萊塢制片公司合作(包括聯(lián)合投資、制作、發(fā)行或買(mǎi)斷中國(guó)內(nèi)地發(fā)行權(quán))的影片多達(dá)九部，其中包括《環(huán)形使者》、《鋼鐵俠3》(與迪士尼合作)等大片。此外，印紀(jì)傳媒亦是電影《無(wú)人區(qū)》的出資方之一。2013年印紀(jì)傳媒的影視及衍生業(yè)務(wù)收入達(dá)到2.9億元，收入占比也從上一年的3.42%提高到17.75%。

　　高金食品復(fù)牌一字漲停

　　昨天早盤(pán)，高金食品復(fù)牌一字漲停，報(bào)7.36元，全天僅成交142萬(wàn)元，漲停板上封單高達(dá)16.7萬(wàn)手。

　　實(shí)際上在去年停牌前的數(shù)月時(shí)間，高金食品股價(jià)一直堅(jiān)挺，在2013年9月25日和停牌前的10月8日均報(bào)收漲停。從9月2日的開(kāi)盤(pán)價(jià)5.09元，到10月8日收盤(pán)價(jià)6.69元，區(qū)間漲幅達(dá)到31.4%。

　　對(duì)此，高金食品昨天解釋稱(chēng)，對(duì)公司股票停牌前20個(gè)交易日的股票價(jià)格波動(dòng)情況，以及該期間大盤(pán)因素和同行業(yè)板塊因素進(jìn)行了自查比較，在20個(gè)交易日內(nèi)，剔除大盤(pán)因素影響后，公司股票價(jià)格波動(dòng)分別為19.89%（中小板指）、20.36%（中小板綜指），剔除同行業(yè)板塊因素影響后，公司股票價(jià)格波動(dòng)分別為13.22%（食品加工與肉類(lèi)）、15.00%（食品加工）。

　　高金食品表示，考慮到在這20個(gè)交易日內(nèi)，食品加工板塊，特別是食品加工與肉類(lèi)行業(yè)板塊的累計(jì)漲幅遠(yuǎn)高于大盤(pán)表現(xiàn)，公司股票價(jià)格在剔除大盤(pán)因素和同行業(yè)板塊因素影響后無(wú)異常波動(dòng)的情況。

　　文/本報(bào)記者 齊雁冰

　　新聞分析

　　A股影視傳媒最大資本運(yùn)作案例

　　雙方交易數(shù)據(jù)顯示，此次重組，擬置入的印紀(jì)傳媒100%股權(quán)的評(píng)估值60.12億元，較賬面價(jià)值6.29億元增值率達(dá)到856.45%。這一數(shù)據(jù)，刷新A股文化傳媒類(lèi)企業(yè)并購(gòu)案的估值紀(jì)錄，此番重組也成為到目前為止A股影視傳媒板塊最大的資本運(yùn)作案例。

　　對(duì)于這樣的重磅交易，重組方給出了業(yè)績(jī)承諾，稱(chēng)若此次重大資產(chǎn)重組于2014年內(nèi)實(shí)施完畢，則印紀(jì)傳媒在2014年至2016年承諾凈利潤(rùn)分別不低于4.29億元、5.58億元、7.19億元；承諾扣非凈利潤(rùn)分別不低于3.89億元、5.01億元、6.49億元。若重組于2015年實(shí)施完畢，則利潤(rùn)補(bǔ)償保證期間為2015年至2017年，2015年度和2016年度的承諾凈利潤(rùn)和承諾扣非凈利潤(rùn)同前述約定，2017年度承諾凈利潤(rùn)和承諾扣非凈利潤(rùn)分別不低于7.82億元和7.16億元。

　　對(duì)于高達(dá)60億元的估值，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為并不算高，以2014年印紀(jì)傳媒對(duì)賭業(yè)績(jī)4.29億元、二者53億的差價(jià)計(jì)算，2014年印紀(jì)傳媒的PE為13倍，而目前華誼兄弟2013年P(guān)E為45倍。如此看來(lái)，印紀(jì)傳媒在二級(jí)市場(chǎng)上還將有一段上漲空間。

　　不過(guò)，對(duì)于印紀(jì)傳媒2017年預(yù)估的7.82億元利潤(rùn)，也有分析師表示，這是一個(gè)很龐大的數(shù)字，去年華誼兄弟的凈利潤(rùn)只有6.6億多，光線傳媒也只有3億多元。目前影視行業(yè)在中國(guó)尚存在項(xiàng)目性風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，印紀(jì)傳媒能否持續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)有待觀察。

　　文/本報(bào)記者 齊雁冰